淳熙丙申至日，予过维扬。
夜雪初霁，荠麦弥望。
入其城，则四顾萧条，
寒水自碧，暮色渐起，戍角悲吟。
予怀怆然，感慨今昔，因自度此曲。
千岩老人以为有“黍离”之悲也。
淮左名都，竹西佳处，解鞍少驻初程。
过春风十里。尽荠麦青青。
自胡马窥江去后，废池乔木，犹厌言兵。
渐黄昏，清角吹寒。都在空城。
杜郎俊赏，算而今、重到须惊。
纵豆蔻词工，青楼梦好，难赋深情。
二十四桥仍在，波心荡、冷月无声。
念桥边红药，年年知为谁生。
淳熙年丙申月冬至这天，我经过扬州。夜雪初晴，放眼望去，全是荠草和麦子。进入扬州，一片萧条，河水碧绿凄冷，天色渐晚，城中响起凄凉的号角。我内心悲凉，感慨于扬州城今昔的变化，于是自创了这支曲子。千岩老人认为这首词有《黍离》的悲凉意蕴。
扬州自古是淮南东路的名城，这里有著名游览胜地竹西亭，初到扬州我解鞍下马作停留。当年那春风十里繁华街道，如今却是荞麦青青孤单可怜。自从金兵侵犯长江流域以后，连荒废的池苑和古老的大树，都厌恶再提起那场可恶的战争。临近黄昏凄清的号角已吹响，回荡在这座凄凉残破的空城。
杜牧曾以优美的诗句把你赞赏，今若重来定会为你残破而惊。纵使有豆蔻芳华的精工词采，纵有歌咏青楼一梦绝妙才能，也难抒写此刻深沉悲怆感情。二十四桥依然完好毫无损伤，桥下波心荡漾一弯冷月寂寞。想那桥边红芍年年花叶繁荣，不知年年有谁欣赏为谁而生？
⑴扬州慢：词牌名，又名《郎州慢》，上下阕，九十八字，平韵。此调为姜夔自度曲，后人多用以抒发怀古之思。
⑵淳熙丙申：淳熙三年（1176）。至日：冬至。
⑶维扬：即扬州（今属江苏）。
⑷荠麦：荠菜和野生的麦。弥望：满眼。
⑸戍角：军营中发出的号角声。
⑹千岩老人：南宋诗人萧德藻，字东夫，自号千岩老人。姜夔曾跟他学诗，又是他的侄女婿。黍离：《诗经·王风》篇名。据说周平王东迁后，周大夫经过西周故都，看见宗庙毁坏，尽为禾黍，彷徨不忍离去，就做了此诗。后以“黍离”表示故国之思。
⑺淮左名都：指扬州。宋朝的行政区设有淮南东路和淮南西路，扬州是淮南东路的首府，故称淮左名都。左，古人方位名，面朝南时，东为左，西为右。名都，著名的都会。
⑼解（xiè）鞍少驻初程：少驻，稍作停留；初程，初段行程。
⑽春风十里：杜牧《赠别》诗：“春风十里扬州路，卷上珠帘总不如。”这里用以借指扬州。
⑾胡马窥江：指金兵侵略长江流域地区，洗劫扬州。这里应指第二次洗劫扬州。
⑿废池乔木：废毁的池台。乔木：残存的古树。二者都是乱后余物，表明城中荒芜，人烟萧条。
⒀渐：向，到。清角：凄清的号角声。
⒁杜郎：即杜牧。唐文宗大和七年到九年，杜牧在扬州任淮南节度使掌书记。俊赏：俊逸清赏。钟嵘《诗品序》：“近彭城刘士章，俊赏才士。”
⒂豆蔻：形容少女美艳。豆蔻词工：杜牧《赠别》：“娉娉袅袅十三余，豆蔻梢头二月初。”
⒃青楼：妓院。青楼梦好：杜牧《遣怀》诗：“十年一觉扬州梦，赢得青楼薄幸名。”
⒄二十四桥：扬州城内古桥，即吴家砖桥，也叫红药桥。
⒅红药：红芍药花，是扬州繁华时期的名花。
尽管姜夔一生以游士终老，但白石词并不仅仅是游士生涯的反映，展现在他笔下的是折射出多种光色的情感世界。诚然，由于生活道路和审美情趣的制约，较之辛词，姜词的题材较为狭窄，对现实的反映也略显淡漠。但他并不是一位不问时事的世外野老。姜夔身历高、孝、光、宁四朝，其青壮年正当宋金媾和之际，朝廷内外，文恬武嬉，将恢复大计置于度外。姜夔也曾因此而痛心疾首，深致慨叹。淳熙二年，他客游扬州时便有感于这座历史名城的凋敝和荒凉，而自度此曲，抒写黍离之悲。在作年可考的姜夔词中，这是最早的一首。上片由“名都”、“佳处”起笔，却以“空城”作结，其今昔盛衰之感昭然若揭。“过春风十里，尽荠麦青青”，自虚处传神，城池荒芜、人烟稀少、屋宇倾颓的凄凉情景不言自明，这与杜甫的“城春草木深”（《春望》）用笔相若。“春风十里”，并非实指一路春风拂面，而是化用杜牧诗意，使作者联想当年楼阁参差、珠帘掩映的盛况，反照今日的衰败景象。“胡马窥江”二句写金兵的劫掠虽然早已成为过去，而“废池乔木”犹以谈论战事为厌，可知当年带来的战祸兵燹有多么酷烈！陈廷焯《白雨齐词话》认为：“‘犹厌言兵’四字，包括无限伤乱语，他人累千百言，亦无此韵味。”姜词以韵味胜，其佳处即在于淡语不淡，其中的韵味反倒是某些浓至之语所不及的。“清角”二句，不仅益增寂凄，而且包含几多曲折：下有同仇敌忾之心，而上无抗金北伐之意，这样，清泠的号角声便只能徒然震响在兵燹之余的空城。词的下片，作者进一步 从怀古中展开联想：晚唐诗人杜牧的扬州诗历来脍炙人中，但如果他重临此地，必定再也吟不出深情缱绻的诗句，因为眼下只有一弯冷月、一泓寒水与他倘佯过的二十四桥相伴；桥边的芍药花虽然风姿依旧，却是无主自开，不免落寞。尤其“二十四桥”二句，愈工致，愈惨淡，可谓动魄惊心。萧德藻认为此词“有黍离之悲”，的确深中肯綮。
此词作于宋孝宗淳熙三年（1176），时作者二十余岁。宋高宗绍兴三十一年（1161），金主完颜亮南侵，江淮军败，中外震骇。完颜亮不久在瓜州为其臣下所杀。根据此前小序所说，淳熙三年，姜夔因路过扬州，目睹了战争洗劫后扬州的萧条景象，抚今追昔，悲叹今日的荒凉，追忆昔日的繁华，发为吟咏，以寄托对扬州昔日繁华的怀念和对今日山河破的哀思。