译文
江南的腊月将尽了，早梅的花瓣已然凋落，刚刚到来的春天，只能寄托到垂柳的身上。
它如小蛮一般的枝干，纤细柔美，自有为称道的风流之处，可它最美好的地方，莫过于骨格体态上的清新、俊雅、娟秀无双。
在永丰坊的一角，终日无人驻足，更无人会看顾留怜于它披拂摇缀的柔丝。
最令伤神的就是暮春时节，柳絮漫天，而它披上了清减的绿叶，虽然只有柳絮飘零，再无别事，却让它显的日渐削瘦了。恐怕只有春天里随看它到来的和风，可以吹开紧蹙的柳叶蛾眉吧。
江南腊尽，早梅花开后，分付新春与垂柳。
细腰肢自有入格风流，仍更是、骨体清英雅秀。
永丰坊那畔，尽日无人，谁见金丝弄晴昼？
断肠是飞絮时，绿叶成阴，无个事、一成消瘦。
又莫是东风逐君来，便吹散眉间一点春皱。
江南的腊月将尽了，早梅的花瓣已然凋落，刚刚到来的春天，只能寄托到垂柳的身上。
它如小蛮一般的枝干，纤细柔美，自有为称道的风流之处，可它最美好的地方，莫过于骨格体态上的清新、俊雅、娟秀无双。
在永丰坊的一角，终日无人驻足，更无人会看顾留怜于它披拂摇缀的柔丝。
最令伤神的就是暮春时节，柳絮漫天，而它披上了清减的绿叶，虽然只有柳絮飘零，再无别事，却让它显的日渐削瘦了。恐怕只有春天里随看它到来的和风，可以吹开紧蹙的柳叶蛾眉吧。
上片写柳的体态标格和风韵之美。起拍说腊尽梅凋，既点明节令，且借宾唤主，由冬梅引出春柳。以“新春”紧承“腊尽”，写腊月已尽，新春来临，早梅开过，杨柳萌发。柳丝弄碧，是春意繁闹的表征，故说“分付新春与垂柳”。“分付”，交付之意，着“分付”一词，仿佛春的活力、光彩、妖娆，均凝集于垂柳一身，从而突出了柳的形象。
以下赞美柳的体态标格。柳枝婀娜，别有一种风流，使人想到少女的细腰。杜甫《绝句漫兴》早有“隔户杨柳弱袅袅，恰如十五女儿腰”之句。东坡正是抓住了这一特点，称颂她有合格入流的独特风韵，并进而用“清英秀雅”四字来品评其骨相。这就写出了垂柳的清高、英隽、雅洁、秀丽，见出她与浓艳富丽的浮花浪蕊迥然不同。作者把握住垂柳的姿质特色，从她的体态美，进而刻画了她的品格美。
下片转入对垂柳不幸遭遇的感叹。换头三句，写垂柳境况清寂、丽姿无主。长安永丰坊多柳，生永丰园一角的垂柳，尽管明媚春光中修饰姿容，分外妖娆，怎奈无人一顾。”断肠“四句，紧承上文，写垂柳的凄苦身世，说：一到晚春，绿叶虽繁，柳絮飘零，她更将百无聊赖，必然日益瘦削、玉肌消减了。煞拍三句，展望前景，愈感茫然。只有东风的吹拂，足可消愁释怨，使蛾眉般的弯弯柳叶，得以应时舒展。
正如宋初诗人幸夤逊《柳》诗听说：“既待和风始展眉。”这微茫的希望的霞光在何处，“又莫是”便是严峻而无情的回答。 全章用拟人法写柳，垂柳是词中的“主人公”。它身段苗条。体态轻盈，仪容秀雅。然而却寂寞无主，被禁锢在园林的一角。感受不到春光的温暖，也看不到改变命运的希望。这婀娜多姿、落寞失意的垂柳，宛然是骨相清雅、姿丽命蹇的佳人。词中句句写垂柳，却句句是写佳人：这佳人或许是向苏轼索词的倩奴，或许是与倩奴命运相似的女性。至少可以说，作者是以婉曲的手法，饱和感情的笔墨，描写了一位品格清淑呵命运多舛的少女形象，对之倾注了同情。
宋代词论家彭孙说：“咏物词极不易下，要须字字刻画，字字天然。方为上乘。”（《金粟词话》）咏物含瘟深湛，在于寄托，“贵有不枯不脱之妙。”（《莲子居词话》）苏轼此词正具有这些优点。它句句刻画垂柳，清圆流杨，形神兼到，熨贴自然。并借柳喻人，把人的品格与身世融入对柳的形神描幕之中。物中有人，亦物亦人，既不粘滞于物，也不脱离听咏课题。就风格而论，此词缠绵幽怨，娴雅婉丽，曲尽垂柳风神，天然秀美处有似次韵章质夫的《杨花词》，而又别具一段倾城之姿。
这首词写作年代不可确考，朱祖谋认为词意与《殢人娇》略同，把它编入宋神宗熙宁十年（1077年）。因为据《纪年录》，这年三月一日，苏轼在汴京与王诜会于四照亭，上王诜侍女倩奴求曲，遂作《洞仙歌》、《殢人娇》与之。《殢人娇》题“小王都尉席上赠侍人”，与《纪年录》所记相合。其词结句，“须信道、司空从来见惯”，对王诜似有规讽。据史载王诜为人“不修细行”，生活糜烂，则他对歌女侍妾，必然轻薄寡情，那么，王诜家中侍女受玩弄、遭冷落的悲苦遭遇也就可想而知了。《洞仙歌》倘真是写给倩奴的，其内容当会与倩奴有关。集中这首词题“咏柳”，可至这首词借柳以喻人。
腊：古代在农历十二月合祭众神叫做腊，因此农历十二月叫腊月。
分付：付托，寄意。
格：格调
骨体：骨架躯体。
永乐坊：地名。在洛阳。
尽日：一整天
金丝：比喻柳树的垂条。
断肠：秋海棠花的别。
飞絮：飘飞的像棉絮一般的柳树、芦苇等的种子。
一成：宋时口语，“渐渐”，指一段时间的推移。